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新兴市场如何迎战货币贬值潮
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  美联储加息搅动全球金融货币市场,第一波浪潮已经席卷新兴市场。近期,新兴市场掀起了货币贬值潮。 巴西雷亚尔和智利比索略有升值,墨西哥比索略有贬值,但变动幅度不大。南非兰特近期有小幅贬值,土耳其里拉则先抑后扬。俄罗斯卢布对美元的汇率近期则有所贬值。哈萨克斯坦和阿塞拜疆近期先后宣布放弃固定汇率制,改 ...
油价暴跌引发的“蝴蝶效应”
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
国际油价以持续下挫一次次地试探多头的底线。当布伦特油价终于触及十一年最低点位的时候,人们有必要思考可能会引发什么结果。 在OPEC拒绝减产挺价,反而取消产量上限目标之后,市场对原油供应过剩的忧虑进一步升温了。这也意味着,OPEC可能将继续把原油打折出售,以维持市场份额,这将对国际油价持续施加下行压力。 O ...
又一个国家的货币一夜之间腰斩,中国宣布正式“开战”
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  在阿根廷比索暴跌41%的阴霾尚未完全散去之际,阿塞拜疆又向外汇市场扔了一颗“炸弹”——取消汇率管制,致使该国货币汇率狂泻47.6%。 周一(12月21日),阿塞拜疆央行宣布,即日起,取消本币马纳特(Manat)自2011年中以来盯住美元的汇率机制,实施自由浮动汇率。马纳特对美元当即直线跳水至1.55,为1995年以来的最低水 ...
这些国家的货币已崩溃 下一个会是…
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
    北京时间17日凌晨3点,美联储宣布加息25个基点,终结了长达七年的零利率政策。就在美联储宣布加息当日,阿根廷比索崩溃性暴跌,跌幅超过30%,真是一个悲剧! 美联储加息这只靴子已落地,耶伦喊美元回家了,国际资本的流向逆转,新兴市场会从资本的流入地变成流出地。美元资产与非美资产的多空对决,将在全 ...
宽松货币政策有利中国经济结构转型
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  中国国家统计局发布中国今年第三季度GDP增长率为6.9%,略低于7%的增长目标,略高于一些市场中的预期。这个不偏不倚的数据却引起两个方面的争执:一是如何解释中国经济所处的状态;二是政策上如何应对持续的增长下行压力。对数据乐观的解释是经济“新常态”企稳,并且在向利好的方向转变。但是,悲观的预测依然存在,认 ...
如果存准机构扩围,货币信贷将会怎样?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  央行存款和银行负债各走各的路,不会再有任何“存款是不是托管”的讨论,几代货币学者和经济学者的争论都可以划上句号了。   11月5日,彭博报道中国政府高层正在考虑将银行的存款准备金率扩大适用对象范围至任何放贷机构。这一措施是否落实,以及如何落实,都引人深思。 放贷机构适用存款准备金率,意味着要有一系列用 ...
货币都去哪了?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  金融危机以来全球主要央行纷纷祭出超常规货币宽松的“大杀器”,六七年来不断掀起印钞风潮、制造流动性洪流。这些央行增发的货币都去哪儿了?中泰证券给了我们一个明确的回答。 中泰证券新近报告以美日欧三大央行为分析对象,分别指出:美国量化宽松(QE)释放的货币80%还沉淀美联储,联邦政府、企业和金融部 ...
大类资产配置周报:中欧是否会引领全球货币宽松浪潮?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
    投资要点 欧洲央行释放宽松信号,引发全球市场震荡。上周四,欧洲央行宣布维持主要再融资利率、存贷款利率不变,均符合预期,欧元汇率几乎没有波动。但随后央行行长德拉吉在新闻发布会上的讲话大幅影响了市场。他表示QE在规模、范围和时间长短上均可灵活调整;如有必要,QE将实施至2016年9月甚至更晚时候 ...
双降、负利率与货币起义
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  央行的这次双降且取消存款利率,是在多重风险交织下货币宽松与利率市场化同步进行,表现了中国金融改革的决心,以及挑战美元权威的勇气。 霜降时节双降,央妈并不是在玩绕口令,也不是在玩中国式隐喻,而是正在不知不觉的完成几件里程碑式的大事: 第一,摧动中国经济三年后重新步入“负利率” ...
实体经济这么“渴”关键在于货币流动速率过低
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
    在中国经济下行的巨大压力下,货币政策是否进一步宽松也充满争议,近期中国信贷资产质押再贷款新增试点也引发诸多关注。根据世界银行的数据统计,截至2014年12月,中国的M2/GDP比率已达193%,远高于绝大多数发达经济体,即便是QE之后的美国,该比率也仅仅维持在低于90%的水平。 因此,一方面从总量上来说,中国的 ...
中国货币发行机制正在划时代变革
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
2015年10月10日消息,央行推广信贷资产质押再贷款试点工作扩展到9省市。虽然央行并未披露信贷资产质押再贷款的细节,但通过对前期试点工作情况的分析以及公开资料,结合IMF将于11月正式讨论是否将人民币纳入特别提款权(SDR)的货币篮子,在人民币国际化即将获得突破之际,我们认为中国货币发行机制的变革,正由量变跃 ...
货币政策之死(更可怕的是如今泡沫大过07年)
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
在美联储花了七年时间、无数的论文、国会证词和报告解释为什么QE应该会起作用后,圣路易斯联储上月终于承认,QE实际上并没有用。 当然,也有人会坚持不懈:如果QE3不管用,就推出QE4,或者负利率,或者双管齐下。 不过,麦格理显然不在其中之列。该投行以简洁明了的话语,指出了QE的问题所在。据说要想理解当前的全球经 ...
货币起源极简史:谬误与谜语
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
货币到底是什么? 这个问题令人着迷不已,以至于经济学大师加尔布雷斯曾经调侃,所有对于这一问题的答案都“矛盾百出”。货币不仅和富人有关,也关系穷人,不仅操纵个人的命运,也主宰国家的前途。货币是人造的神迹,也是世界的隐形血脉,金融的实质在于货币的流转,文明传承甚至也依赖于与之共舞。 中国古人很早认识到货 ...
美国货币政策正常化对全球经济影响几何?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
注:2015年8月30日晚,笔者参加了日本NHK电视台名为Global Debate Wisdom的英文直播辩论节目,讨论美联储加息对全球经济的影响。参加辩论的其他嘉宾还包括著名基金经理Jim Rogers、彼得森国际经济研究所高级研究员Joe Gagnon、日本前财务大臣竹中平藏等。以下是笔者关于电视台给出的意向性问题的简要回答。 我的 ...
【李慧勇】汇改和降息背景下中国的机遇和挑战
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  汇改和降息背景下中国的机遇和挑战 8月26日华东路演纪要 结论或者投资建议 8月25日的双降政策与8月11日的汇率改革后,中国力保货币政策的独立性,相对放弃汇率的盯住,未来将通过准备金率衔接利率和汇率。此前基于年底CPI上升至2%以及预留适当货币政策空间的考虑,我们认为4次降息之后降息空间不大, ...
如果中国抛售美债 这对全球市场意味着什么?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
法国兴业银行的数据显示,为了稳定人民币汇率,防止其进一步大幅贬值,中国已经出售了1060亿美元美国国债。 这意味着,在过去两周,中国已经出售了超过1000亿美元的美国国债,这接近其上半年整整六个月的抛售量。 今日,彭博新闻社在报道中指出:“中国清空美债后会发生什么,谁都猜不到。更进一步的问题是,会不会有人 ...
在新的全球货币周期内理解本次“双降”的目的和动机
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
中国作为具有全球影响力的大国,此次积极货币政策的重启,不仅是为了救助国内资本市场大波动和实体经济增长失速,对全球风雨飘摇的资本资产市场具有极大的正外部性。 随着全球基础货币-美元加息临近,无论是发达国家(DM)还是新兴国家(EM),无论是风险资产还是无风险资产,都进入一个单边投降式下跌的风险景观,这 ...
全球货币供给、价值重估和积极调控
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
  要点 在全球价值重估,我国实体经济偏弱的情况下必须要金融业和房地产业肩挑重担。目前是非常时期,需要把经济增长放在首位。 去年8月至今的一年以来,沪指从2200点一度拉升至5178点,8月21日下探3490点,盘中个股接近全线跌停,沪指跌破3200点,跌幅近9%,创下1996年12月26日涨停板制度实施后的最大跌幅。创 ...
资金为何追捧欧元和日元
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
全球股市动荡风暴出现愈演愈烈的迹象,继美国三大股指惊现破位之后,中国股市周一(8月24日)遭遇“黑色星期一”,上证指数收盘暴跌8.49%,创8年内最大单日跌幅,并将前期低位3373点一举跌破。 受此影响,欧洲各主要股指纷纷大幅低开,德国DAX指数跌破10000点;同时,大宗商品将10年牛市的涨幅几乎尽数回吐,仍面临进一步 ...
中国经济和股市——变局之下,路在何方?/下半年货币政策守...
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
以房地产为代表的投资驱动模式走到尽头,传统产业的产能过剩骨梗在喉。但同时,中产阶级崛起,以互联网+为代表的新兴产业正呈星火燎原之势。人民币贬值突如其来,在这个炎热的夏天让人倍感寒意,一场关于货币战争的讨论夹杂着不安再度袭来。资本市场同样激荡人心。中国股市在2015年经历了前所未有的波荡起伏,既有荣 ...
汇率转为自由浮动 哈萨克斯坦货币爆贬30%
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
哈萨克斯坦今日下午宣布,8月20日起取消汇率波动区间限制,随后坚戈兑美元汇率由197贬至256,贬值幅度为30%。 哈萨克斯坦总理Karim Massimov称,哈萨克斯坦将采取自由浮动汇率,周四立即生效,也将采取以通胀为目标的货币政策。哈萨克斯坦央行行长Kairat Kelimbetov称,供需将决定汇率水平,只有当金融稳定受到威胁时 ...
1998正在再次来临:新兴市场“投降式抛售”可能即将到来
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  各路资金争相从新兴市场奔涌而出,在过去13个月里规模接近万亿美元,几乎是上次金融危机期间的两倍,显示投资者对全球发展中国家经济的信心严重不足,资本出逃在加剧新兴市场危机的同时,也标志着一个资产轮动大周期的结束。 资金出走的本身反过来又加剧了新兴市场中本已存在的各种问题,如经济放缓,货币贬值等。 ...
7月外汇占款降幅创历史新高
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
今年7月末,中国央行口径和金融机构口径的外汇占款连续第二个月双双下滑,单月降幅均创史上最高纪录。分析师认为,资本外流可能是外汇占款剧减的主因,A股震荡也有影响。在经济下行压力持续的环境下,外汇占款下滑加剧,中国央行再次降准增加流动性投放是大概率事件。 中国央行今日公布的人民币单位数据显示,7月央行 ...
“非美”货币受大幅冲击,中国出口下半年有望回升
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
    近日美联储内部官员表示有可能将于9月加息,预期推动美元走强,对于美国经济表示乐观态度。 自美联储议息会议过后,美元一枝独秀,受到热烈的追捧,而全球“非美”货币受到大幅冲击,持续贬值。市场普遍认为,其主要原因是受到美指走强影响,美指的持续走强在于美联储加息和加息预期的炒作。 并且,欧美经济和 ...
未来两个月焦点:新兴市场动荡路线图
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  随着美联储加息窗口临近,新兴市场将迎来最难熬的两个月。兴业证券宏观分析师王涵认为,南亚、美洲、资源国家受加息的影响最大,东亚和发达国家相对较好。人民币也将承压,短期内可能表现为外汇储备的进一步下降。 以下为王涵的分析: 美联储加息的窗口期,市场预期波动加剧 随着美联储加息的时点越来越近,市场对首 ...
创历史新低 新兴市场货币全线崩盘
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
昨日公布的中国制造业PMI意外放缓让本已摇摇欲坠的大宗商品再遭重创,新兴市场货币跌幅也随之恶化并创下历史低点。 巴西雷亚尔领跌全球主要货币,过去一周令人震惊的5%跌幅使得雷亚尔兑美元汇率创下12年新低,市场对巴西信用评级将被下调的担忧与日俱增。随着金价的下跌,南非兰特下跌1.5%。土耳其加强了对IS ...
调查:Broker VS 基金公司,该不该收取信息费?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  但凡服务行业在建立之初为客户提供一段时间的免费服务,无非就是两种目的。 第一种目的是为了推广宣传产品和服务,聚集人气,为以后能够顺利的过度到收费打下客户基础。类似于新饭店开张,新房产中介开业,大多都会使用打折、团购、或者试吃的方法,来聚集人气。 第二种目的,是为了用免费的服务引来巨大的流量,在 ...
王永利:货币量化宽松与财政永续负债
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
一、货币裂变:从“实物货币”转化为“法定货币” 在人类社会出现交换,并且交换成为推动劳动产品最大程度地实现其价值和使用价值,推动知识和文化(文明)相互交流,进而推动人类社会不断加快发展的重要动力之后,为提高交换的效率,降低交换的成本,就需要有公认的价值尺度和媒介物品,即货币。最早的货币物品,一般 ...
中美货币战争就将迎来最惨烈的白刃战。
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
美国即将发动第三次金融攻击抄底战 导读:如果条件达成美国就会开启加息的大门,中美货币战争就将迎来最惨烈的白刃战。 美国总统奥巴马曾宣称“美国打算成为未来100年内的世界领袖”。即使经济有陷入衰退的危险还想再称霸世界100年,奥巴马凭的是什么? 在过去的几年中,美国经济复苏一直在2%左右的低速轨道徘徊,这样 ...
中国的天量货币突然消失了!
特别关注 TBs/文 发表于1970/01/01
 4月金融数据再次显现出实体经济有效融资需求的疲态。根据13日央行[微博]公布的数据,4月末,广义货币(M2)余额128.08万亿元,同比增长10.1%,增速分别比上月末和去年同期低1.5个和3.1个百分点。M2增速也创下了自1995年以来的历史新低。 中国民生银行首席研究员温彬分析指出,4月M2同比仅增10.1%,创下历史新低,既有 ...
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