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中国式牛市路径演绎:牛市的五个阶段
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
牛市的五个阶段: 牛市第一阶段:牛熊难辨阶段 当市场处在牛市第一阶段,几乎没有人知道牛市即将到来。如果回头看,这个阶段的一些情景,和熊市第五阶段的“黎明前”阶段很像,几乎很难区分开来。 在这个阶段,市场可能刚创出新低不久,也可能在创出最低点后又震荡和盘整了较长一段时间。需要注意的是,熊市创出最低点与 ...
结构性牛市将愈演愈烈
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
在7.19报告《反弹之势可以延续》中,我们认为,市场在4000附近已经进行一轮清洗,考虑到现在经济与货币政策环境偏友好,市场信心在恢复,大家都相信最差的时候已经过去,市场反弹有望在本周延续,上证指数将重返4000点,随后可能向4300发起冲击。 上周上证指数上涨2.87%,创业板指数上涨4.11%。目前看,如我们所期,反 ...
人造牛市轰轰烈烈走来,然而结果仍将是一地鸡毛
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
如果管理层不在做空力量上做适当平衡,这轮无空头对手盘的牛市恐怕很难慢下来,而不慢慢来,最终结果恐怕仍是一地鸡毛! 今日再次千股涨停! 359只股票今日复牌,其中200只涨停! A股危机明显已经过去,市场的信心在迅速恢复中。事实上,我们回过头来分析现在A股市场,投资者或许又将面临一个非常确定性的上升趋势 ...
“犇市—牪市—牛市” 中国式牛市的“去牛化”路径演绎
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
摘要: 从去年4季度以来,A股市场在预期下的“改革牛”,以及实际层面的“流动性牛”和“杠杆牛”的三重驱动下呈现出“犇市”特征。但在过去的三周内,A股市场经历了一场由于去杠杆所触发的“迷你危机”。虽然“杠杆牛”的风险已经被拆除,但鉴于经济基本面依旧疲弱,以及出于帮助股市恢复流动性和重建信心的需要,预计央行维持 ...
【救市专题】恒生HOMS是牛市崩塌的罪魁祸首吗?如何理性...
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
  配资和融资融券两个市场可以并行发展。一方面,配资这个市场会促使正规券商融资市场逐步降低门槛,如果普通投资者可以方便通过券商融资的话,民间配资市场规模自然会缩小。另一方面,证监会也可以考虑给经营比较好的配资公司发放“互联网券商”或者“微型券商”的牌照,进一步促进金融领域的开放,这样就会形成 ...
观察国家牛市的维度:从国际政治经济秩序说起
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
股票市场对企业家和人力资本进行合理估值、交易,激励资源人尽其才、才尽其用,优化资源配置。克强总理多次强调“万众创业”、“万众创新”,创业的企业、创新的产品需要运行良好的股票市场为其定价估值。 国际政治经济秩序是指在一定世界格局基础上形成的国际政治权力分布、经济运行规则和相应的意识形态等。简单的说, ...
牛市的灵魂未变,太阳将照常升起
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
金融哥导读:牛市的方向没有变,因为基础性因素没有质变;牛市的节奏会放缓,因为基础性因素出现了一些量变。作为牛市催化剂的杠杆资金现在监管也更加严格,这些都会让市场更加敏感。不过只要牛市的灵魂未变,太阳将照常升起。 作者:民生证券研究院执行院长管清友 1、这不是自然调整,基本算是股灾。即便是基本 ...
孙庆瑞:没看到牛市结束的迹象
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
  以下为邱国鹭与孙庆瑞对话实录,华尔街见闻略有删节: 孙庆瑞 现任高毅资产董事总经理,曾任中银基金管理公司权益投资总监。是中国获得基金业权威大奖最多的基金经理之一,并曾获中国基金业金牛奖十周年特别奖。 邱国鹭 现任高毅资产CEO。 曾任南方基金管理有限公司投资总监和投委会主席、普林瑟 ...
牛市逻辑生变:大盘面临二次探底,创业板或将血雨腥风!
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
熊猫金控从涨停到跌停、多伦股份、安硕信息、信雅达、恒生电子、金证股份……互联网金融几乎全军覆没,全线跌停!鉴于创业板强势股纷纷以跌停方式再度向下,依靠讲故事维持的牛市逻辑生变,市场开始逐渐要求“业绩说话”,全通教育从250跌到100树立的坏孩子形象,将全面蔓延:没有垄断优势和业绩支撑的绝大部分创业板个 ...
目前离场得与失:做好持仓管理
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
长期跟踪我的应该知道,我是一个坚定的牛市逃顶论者,也就是在牛市末期,尤其是大牛市末期适当的点位我会启动我的离场计划,因此,在牛市中后场我心里都会不断的扫描市场,以便自己尽可能的知晓目前的市场状态,为自己做出尽可能恰当的逃顶时间点做准备。对一些牛市无法测顶论者、长期持仓穿越牛熊论者,本文请自动忽 ...
牛市终结的唯一标准是什么?
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
端午节前一天,股市大跌,有人说股市遭遇“端午劫”。据统计,仅上周五一个交易日,股民人均损失4.52万元,上周人均亏损10.12万元。在股市暴跌之后的这几天,很多股民都担心牛市没了,不知道该咋办了?牛市真的终结了吗? 端午节之前的四个交易日里,上证指数狂泻六百多点,而且走势非常难看,一时间股市里面的股民都 ...
“改革牛”鼓吹手任泽平:牛市的使命尚未完成
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  6月19日广深路演毕,赴西冲畅游海上,看潮起潮落,云卷云舒,心有所感,万事万物皆以最省力的方式运动。兵无常势,水无常形。 摘要: 我们在2000点时提出“5000点不是梦”。在5000点附近提出“海拔已高,风大慢走。最大的不确定性短期来自监管,长期来自经济基本面。”近期经济企稳预期、查配资去杠杆使得市场担心货政 ...
分析师徐彪:讨论熊市为时过早!
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
  6月11、12、13日安信策略通过周观点、微信公告账号等连续三天提示市场风险后,上证指数暴跌13%,创业板暴跌15%(分析师徐彪章)。经过无比难熬的端午节,股市终将开盘,安信证券策略会能成为市场止跌的催化剂么?     我们的看法是:     1、草根调研的数据显示,上证指数跌破4500点,即上周五是第一个爆仓日, ...
“非基本面分析”:关注短期预期
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
  但凡大跌之后才警示市场风险的,投资者讥笑之为事后诸葛亮; 大跌之后尚谈政策机遇(降息降准)的,投资者鄙视之为资本代言。 各国股市都经历过股灾和经济衰退,唯有中国经济与股市屡屡呈现倒挂之势:经济下行却迎来罕见牛市;增长趋稳却屡遭股市巨震。 怎样的分析框架才能需找A股牛熊转换的逻辑? “测不准原理” ...
鸡肋?机会?后市操盘攻略
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
策略上我这个时候说让你减仓你不甘心,但战略上如果近期无法强力反弹必将引发更多的资金陆续离场,也就意味着反弹会有更多资金跑路,后面就会有两种情况: 1、博弈方向大家多杀多,继续死一片,直到博弈平衡,于此看不懂就休息,仓位重就锁定利润,仓位轻就持币等待; 2、强力做多资金积极返场,引发前期卖空资金反手做 ...
创业板:晴雨表还是预言家?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
    股评分析师边峰炜先生,是我比较喜欢的一位分析师,从数据、宏观经济、微观经济和资金流向角度来把脉资本市场的思路,是相对出位的,但是近期看他的评论,觉得不能认同的方向性判断越来越多,我溯源了一下边先生的逻辑轨迹,发现他很有代表性,带有非常明显的初级资本市场认识的烙印,以此为起点,我突然感到整个 ...
“东风无力百花残”为时尚早!
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
    为什么大家感觉今年暴跌有点多?带有明显杠杆特点的资金推动,使得市场在上行时呈现疯牛的特征,在市场下行时,也常常伴随大幅度下行。这也是为什么年初以来已经出现了几次单日超过5%的跌幅。 暴跌就意味着牛市的结束?牛市的造就是多因素的,包括改革、转型、政策、投资者偏好等诸多因素,在没有出现系统性黑 ...
股市有泡沫吗?看看市盈率再说
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
判断股市是否有泡沫,最简单的方法就是观察市盈率。 为了便于统计,以下统计市盈率时,均不考虑亏损公司。 目前,根据WIND信息的数据,沪市A股市盈率中位数是89倍,深市A股市盈率中位数是127倍,创业板的市盈率中位数更是达到了148倍。 目前香港股市市盈率中位数为17.1倍,美国纽交所上市公司市盈率中位数是20.9倍,纳 ...
“金融+”是牛市源动力
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
  恐慌总是比乐观更容易扩散,A股本周的连续调整带来了巨大打击,不仅市场对“技术性调整”的担忧愈发浓烈,甚至连牛市信心都在剧烈震荡下有所松动。笔者以为,风物长宜放眼量,透过剧烈波动看趋势,我们需要一个与众不同的视角。市场习惯了从经济基础、改革红利、政策激励、估值水平、货币流动性以及技术需要等角 ...
牛熊交替的当下,该玩什么样的股票?
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
  当下的市道,应该玩什么样的股票? 创板开始弯头下破位,拖累主板回撤,主板MACD高位背离死叉,很多懂点技术的人开始惊恐,莫非熊又要来了?! 而另一种意见:对这种没见过世面的恐惧嗤之以鼻,洗盘而已,牛市哪会这么快结束 ! 今天我不讨论未来的牛熊,我是个现实主义者,只想寻找攻击的机会,而大跌显然是布先手棋,埋 ...
牛市从哪里来到哪里去?
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
一、牛市的困惑   持续两年的A股牛市行情,让很多人看不懂,主要原因有两个:一是行情与宏观经济相背离,二是个股间结构分化巨大。   以沪深300指数为例,从2005年中开始,该指数与单季GDP同比基本同步,但自2014年中开始,二者出现明显背离,背离的时间之久与幅度之大为近十年之最。 浏览原图   同时,代表大盘蓝筹的沪 ...
震荡真的来咧!
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
【解读:舆论风向变化的背后】结论: 1,别指望监管层出台规:范政策的时候会投鼠忌器束手束脚。因此,未来一两个月,恰逢此前酝酿的政策出炉密集期,震荡加剧可以预期。(尤其需要注意近期舆论密集聚焦配资公司引发的各种风险,监管出炉的时间和力度或超预期) 2,别担心指数涨多了管理层会出来降温。因此,下半年在 ...
A股5000点之上的攻守之道
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
A股在最近2周,频频出现百点大振荡,包括300点左右的巨震也出现了2次,但最终还是让A股成功进入到了5000点时代,这是多空资金在试探市场的承接力。 在有钱任性的背后是泡沫被越吹越大,个股连连暴涨的同时风险也在累积,当下股价已经不低了,很多股票也都已经没有了投资的价值,更多的是一种投机,所以高位稍有风吹 ...
李迅雷对话三位明星投资经理:5000点后的机会在哪里
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
    海通证券2015年中期投资策略论坛日前召开,以下为论坛实录。(主持人:海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷;特邀嘉宾:上海高毅资产首席投资官邓晓峰、中邮基金投资部总经理任泽松、中欧基金成长策略组负责人曹剑飞。) 李迅雷:大家好,我们的台上有三位嘉宾,都是投资高手,既有公募又有私募。第一位是邓 ...
5000点之后 你只剩下这些选择了
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
  国泰君安:5000点之上的牛市逻辑 6月5日上证综指和创业板指分别达到了国泰君安中期策略报告目标5000点和4000点水平。5000点之上的牛市仍将进一步演绎。风险偏好因素正在被国企改革新动力所放大。市场风格仍偏向成长,同时国企改革主题会出现爆发式机会。 国企改革新政推动5000点之上的新牛市 2015年牛市 ...
钟伟:深V或露点——风格艰难转折的时刻
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
    ——近期A股每周至少深V一次,却拒绝露点,是继续丰满的深V下去,还是暴风雨之下,不想露点最终被迫裸身? 也许风格在艰难转折。转折取决于被赋予创新含义的成长股,和被赋予深改含义的大盘股之间,如何和平共处。 ——要让无论已入市还是未入市者信心不失,也要让已入市场者部分兑现筹码,还要让未入市 ...
十年怕井绳,为何最终还是难逃蛇咬的结局
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
  假如把你的收益和牛市的时间周期作为坐标画上一条抛物线,随着牛市的深入,越到后期线的斜率会愈加陡峭和加速,那是不是就说明越到后期越来越好赚钱呢?其实不是,是复利的功效发挥了威力,因为后期的基数越来越大,稍微涨涨就是你牛市初期市值的很大涨幅。 所以说,复利是人间奇迹,一点不假,上面可以无穷大。 ...
5000点上,谁会是下一只十倍股?
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
  本周五,沪指突破5000点,年内涨幅已超过五成,牛市行情逐渐深入。相应的,本轮牛市已产生了不少十倍股,例如暴风科技、龙生股份等;在上一轮牛市中,十倍股更多,达到80余只。从这两轮牛市的十倍股对比来看,牛股的产生与经济息息相关。 上轮牛市十倍股解码 本文把2005年6月6日沪指跌至998.23点作为上轮牛市的起 ...
债王格罗斯:做空A股是下一个“一生一次”的机会
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
// // // 曾将做空德国国债视为一生一次机会的“债券之王”Bill Gross找到了新的猎物——中国股市。他认为下一个机会就是做空中国深证综合指数,不过时机未到。 他周三发Twitter称,做空德国国债已经发生了,“下一个新的机会——中国深圳综合指数(The Shenzhen Composite Index)。不过,时机还没到。” 深证综指今年累 ...
兵临5000点,事件驱动策略该登场了!
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
  6月4日,A股巨幅波动,全天震荡超300点,投资者情绪在极度悲观与极度乐观中频繁切换。 如何在当下跌宕起伏、扑朔迷离的市场中,寻找到制胜的投资策略成为了投资者的迫切需求。 在机构投资者看来,5000点之上的A股将迎来个股淘金的时代,“散户股神化”的市场特征将会淡去,基于投研的个股精选将价值凸显,事 ...
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