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高盛:2016年中期大宗商品会迎来牛市
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
当原油价格低于30美元/桶,贵金属交投于历史低位附近之际,高盛(Goldman Sachs)仍预测,2016年大宗商品价格将迎来“新牛市”。    该投资银行预计,今年大宗商品生产商最终将会削减产能,令供应和需求达到均衡水平。这将有助于促进商品市场的国际化以及流动性的提高,这也意味着剩余产能将比当前更易被吸收。 高盛以Jef ...
大宗商品谨慎做空 待经济企稳后做强势反弹
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
           大宗商品市场正经历着近二十年来最大的灾难,随便举几个例子:沪胶指数从2011年2月最高点43293已经跌到10700多;螺纹指数从最高5185跌到当前的1800附近;焦炭指数从最高2443跌到目前的730附近,这种例子如今在大宗商品市场比比皆是,跌幅之惨,涉及品种之多,都开了中国大宗商品市场的先河,而大宗商品 ...
如何看待大宗商品市场回暖?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
近期,大宗商品市场出现了一小波反弹热潮。布伦特石油价格回涨到50美元/桶之上,铜、锌等其他大宗商品门类市场也出现了不用程度的回暖。这对于暴跌之后持续处于低迷状态的大宗商品市场而言,无疑是令投资者为之一振的;但大家紧接着就要问,这样的反弹是否具备可持续性?换句话说,大宗商品价格是否已经触底,应当如何看待大宗 ...
市场惊现重要转机
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
其实在节前就已经得出了这个结论,但是各种雷曼兄弟事件的出现阻止了笔夫将这一观点公开示人,与全世界最主流的市场观点进行对抗是一件费力不讨好的事情。尽管这样,笔夫还是战战兢兢地通过《私募公社会员通讯》向所有会员发送了这一观点。 对于大宗商品,我们一直在等待这一时机的到来,我们在竭尽所能捕捉一切 ...
佳能可进入死亡螺旋
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
曾经是这个时代最激动人心却又鲜为人知的财富传奇,如今因为大宗商品价格大幅下跌导致资产负债表恶化丧失融资能力,被迫削减支出和抛售库存引发进商品尤其是金属价格暴跌,差点酿成一个巨大的“黑天鹅”事件,这一传奇公司的名字,叫做嘉能可(Glencore)。 作为世界最大的大宗商品贸易商,嘉能可和其他几家大宗商品前沿 ...
BDI和CRB背离:风向标的误报?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  原油等大宗商品价格持续暴跌,无疑降低了一些新兴市场国家的进口成本。作为全球最大的资源进口国,中国借机不断囤货并由此省下了一大笔开支,可谓商品熊市中的“意外之喜”。   在国内经济依然疲软的背景下,业内人士认为,下半年经济震荡筑底的过程中,资金或会更多的流向实体经济,这将有利于实体经济向好发展, ...
我是如何做大宗商品研究的
对冲基金 四维金融/文 发表于1970/01/01
这几个月真是过得脚不沾地,稍微忙过点身体又不太好,所以年初答应大家写的关于商品研究的文章一直耽误到现在,当然我是个说话算数的人,之前说过5月份会写出来,这一篇就是我这5、6年在商品研究上的一点感悟。 先说一下我的知识背景,我本科学的是世界经济,研究生读的是金融,和商品半点没有相关性,所以有志于做 ...
吉虎投资董事长严亦强:下半年镍上涨的空间比较大-逼仓
大宗商品 TBs/文 发表于1970/01/01
    吉虎投资董事长严亦强:下半年镍上涨的空间比较大-逼仓   严亦强:说到镍,上次谈了关于镍交易品牌的问题,这个你怎么看。第二个,昨天晚上大幅缩窄之后,你怎么看待这个事情?   胡泊:我们认为很有可能会出现逼仓的情况,但是我们国家对基本面的研究还没有那么深入,您这个问题,我可能还回答不了,我们 ...
中国对大宗商品的需求反弹
大宗商品 四维金融/文 发表于1970/01/01
今年中国对大宗商品的需求意外强劲,今年前三个月,中国对石油需求同比增长7.7%,创两年来最大涨幅;3月份铁矿石进口量环比上升18.5%,结束两连跌。在2月份铜消费量增长11.4%的基础上,3月份精炼铜进口量升至四个月新高。贵金属方面,3月份铂进口量同比增长26%,创2013年12月以来新高。 需求暴涨似乎与中国当前的经济 ...
大宗商品的黎明:大类资产配置与行业轮动
大宗商品 四维金融/文 发表于1970/01/01
  随着美元阶段性见顶,世界经济筑底,中国二季度大规模稳增长和稳房市,大宗商品跌入成本线供给收缩,中东危机再起,预计大宗商品价格探底反弹,正处在黎明前。 关注大宗商品与化工原材料的读者,如果想加入“大宗商品与化工原材料专业讨论群”,请即回复后台“商品”,我们审核通过后将尽快将您安排加入到相应的微群 ...
原油与美元的“探戈”:全球通缩风险叠加强化
对冲基金财富管理 TBs/文 发表于1970/01/01
  2014年,两件事情触发了全球经济和资本市场的新格局:美国宣布退出QE3和油价暴跌。美国退出QE3标志着美元正式步入升值周期,金融资产恐将重新定价,全球金融格局也将发生重大变化。 而油价暴跌在给全球经济带来机遇的同时,也带来了极大的通缩风险,全球货币政策分化程度或将收窄。美元和油价由此成为驱动全球 ...
石油战争:俄罗斯成本决定油价下限 遏制中国决定油价上限
对冲基金 TBs/文 发表于1970/01/01
1.地缘政治决定了油价走势 “如果你控制了石油、你就控制了整个世界”——基辛格 过去半年,国际油价出现了破坏式的下跌,最大跌幅都接近70%,可谓“步步惊心”。一时间对原油暴跌的各种解释也是众说纷纭、莫衷一是。但据笔者观察基本还是局限于传统的供需分析,如段首基翁所言,对于原油如此重要的大宗商品,无论其涨跌背 ...
2015年油价会反弹吗?
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
1月中旬以来,受行业资本开支削减和美国钻井开工减少的驱使,造成短期产量的减少,国际油价表现出震荡上行的态势,难道持续下行半年多来的油价已经见底? 上周,布伦特原油价格年内首次站上60美元。截至上周五,布伦特油价年内已经上涨约4%,但供过于求的局面尚未根本转变,国际油价是否能走出U形反弹的轨迹仍未可知 ...
油价分析及投资机会
对冲基金 四维金融/文 发表于1970/01/01
  // 2014年下半年以来,国际原油价格持续下跌超过50%,全球主要经济体增速下行拖累原油需求持续疲软,而产油国之间的利益博弈导致供给端调整缺乏动力;美联储退出QE及美元升值预期进一步使油价承压。向前看,海外QE释放流动性以及地缘政治博弈缓和使得短期内油价有望反弹,关注华宝油气基金和焦作万方的投资机 ...
邦吉:中国影子银行扭曲大豆交易
对冲基金 四维金融/文 发表于1970/01/01
国际农产品交易巨头邦吉(Bunge)表示,中国的大豆交易因“金融玩家”而被扭曲,导致这家交易商业绩受到影响。中国是全球最大的大豆进口国。 邦吉的言论凸显出中国影子银行的壮大对大宗商品市场产生的颠覆性影响。中国影子银行业正日益使用大宗商品做抵押换取贷款。此前青岛港的一宗丑闻曾震惊全球大宗商品交易界, ...
大量铜突然冒出 但为何挑在这时候出现?
宏观大势 TBs/文 发表于1970/01/01
突然之间,似乎到处都是铜,多得不得了。 上周四,伦敦金属交易所(LME)报告铜库存增加32,500吨,反映有32,750吨仓单注册。 铝交易商可能不以为然。铝市对于LME系统中的巨大库存早就习以为常了。但在铜市,一天就增加这么多库存,简直是闻所未闻。比这还大的单日增幅,只能一路倒退到2001年7月才会见到,如下面的第一个 ...
油价已见底!未来股指将更强!
宏观大势 TBs/文 发表于1970/01/01
由于笔夫在去年年度报告中准确预测到了原油价格将跌至60美元之下,很多朋友近期不停地问我,油价什么时候才是底部?这其实是挖一坑让笔夫往里跳,因为在一个显而易见的熊市中,预测底部是非常费力不讨好的事情,但是经过反复研究,笔夫在近日已经明显看到国际油价见底的强烈信号。 是的,这就是笔夫的最新结论:油价 ...
人民币汇率宽幅波动 融资性大豆恐面临违约风险
对冲基金 TBs/文 发表于1970/01/01
    1月22日,欧洲央行宣布欧元区逾1万亿欧元规模资产购买计划,以应对区域内持续的通缩压力并促进经济复苏;而美国经济保持较高增速,进一步巩固美元强势地位。   继1月23日人民币即期汇率大跌222个基点后,26日人民币对美元即期汇率收盘报6.2542元,继续大幅贬值254个基点,创2014年6月以来新低。   在预期今 ...
高盛史诗级报告:最痛苦的“冰河期”来临
特别关注 TBs/文 发表于1970/01/01
高盛再出牛气冲天的史诗报告,对大宗商品价格的预期做出了全线下调,并且对每一种商品的市场态势都给出了详细分析和模型研究。如果要千言万语汇成一句话,那就是——2015年,大宗商品仍旧逃不脱命途多舛的周期,然而,寒冬越是肆虐侵袭,春天越是步步临近。 华尔街见闻对这份44页的报告总结如下: 高盛调低对矿业大宗商品 ...
外媒接连解密:中国对冲基金做空的不仅仅是铜
对冲基金 TBs/文 发表于1970/01/01
据英国金融时报报道,上海混沌投资公司(Shanghai Chaos)以爱德华?诺顿?洛伦茨(Edward Norton Lorenz)开创的混沌理论(chaos theory)命名。洛伦茨创造了“蝴蝶效应”一词来描述一些似乎偶然、实际却存在关联的事件。   这可能是对全球金属市场的恰当描述。如今,中国对冲基金的一举一动日益影响着全球金属市场。   上 ...
铜:最后的莫西干人
对冲基金 TBs/文 发表于1970/01/01
    最近一两个月只要一和朋友聊起铜,思绪就变得非常地“文艺范”和“老电影”。 美国电影《最后的莫西干人》是想到的第一部。因为铜价和当年帮白人打仗的莫西干人一样地强悍。2014年下半年大宗商品浴血,原油、铁矿石、煤炭和白银年度跌幅均在20%至50%之间,而伦铜则波澜不惊,从2014年3月到11月底这段时间,只在65 ...
98张PPT读懂有色、大宗商品研究方法和逻辑框架
对冲基金 TBs/文 发表于1970/01/01
  来源:银河证券
烟台鹏晖铜业期货之殇
对冲基金 TBs/文 发表于1970/01/01
           作为烟台市重要的国有企业之一,烟台鹏晖铜业有限公司(下称“鹏晖铜业”)正陷入漩涡。   “鹏晖铜业做期货产生巨额亏损,现在员工已放假。”日前,鹏晖铜业一中层管理人员李维对经济导报记者说。   烟台市银行界一人士告诉导报记者,鹏晖铜业资金链已经断裂,并在当地银行业内引起震动———牵扯到20多家银 ...
对冲基金透视铜价下跌 后面还有更大的事儿
对冲基金 TBs/文 发表于1970/01/01
对冲基金资深人士透视铜价下跌 中国经济下滑信号? 背景:伦敦金属交易所(LME)铜3个月期货日前盘中暴跌506.75美元,重挫8.7%,报每吨5353.25美元,创近6年最大跌幅,达到自2009年7月以来5年半的最低点。大宗商品价格紧随其后,镍价创11个月新低,铅价跌近4% ,锌、锡跌幅均超过1.6%,贵金属金、银也跟着走跌。上 ...
油价暴跌没人慌? 大多数人觉得是好事
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  油价从6月底的每桶逾107美元(约合658元人民币)降至约每桶66美元,这让很多专家感到担忧。他们提到了价格下跌及国外社会、政治动乱带来的风险,更不用说美国中部地区——从德克萨斯州到北达科他州及艾伯塔的繁荣发展的油田面临的经济威胁。   但从历史来看,对于那些不靠石油盈利的人,也就是世界上的大部分 ...
一场美元和油价的战争
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
  沙特的如意算盘就是这么打的:通过油价的正常下跌,探出美国这些油企的真实成本以及资本市场为它们融资的耐心点,先逼死一批高成本的油企,再通过对资本市场耐心点的持续打压,事半功倍地搞死更多的油企,一劳永逸地消灭相当一部分的新增产能,重新夺回自己的石油央行宝座,并让资本市场从此心有余悸。   ...
大宗商品价格暴跌 国际巨头们为何不减产?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  1960年成立的欧佩克,曾靠石油禁运狠狠地教训了一下西方国家,让他们反思对以色列政策。从此,石油成为阿拉伯世界和西方抗衡的杀手锏。现如今,石油和矿业巨头们面对大宗商品价格暴跌却都不减产,这种“默契”令人感到十分奇怪。   为何他们放弃了这一最有力的武器?究其原因,主要是原有格局已被打破,新格 ...
石油暴跌真相:阴谋论 VS 常识
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
            为什么会出现这些现象?供求关系当然是第一位的。   最近一周,石油价暴跌,WTI原油一度跌破66美元/桶,如果不考虑2008-2009年的金融危机的短期效应,已经是2006年底以来新低。于是,各种阴谋论乍起,主要有三种:     第一种,美国、沙特阴谋论。认为是美国联合沙特在操纵石油价格,目的是 ...
油价的冬天来了,重塑世界经济格局的春天不远了
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
  周五,石油输出国组织欧佩克(OPEC)在之前一天的会议中决定维持每天3000万桶的产量目标,这使得全球原油市场中的过量供应局面将会在更长时期内存在的市场恐惧得到了强化,油价大跌至超过五年以来的最低水平,主力原油合约场内交易中收于每桶66.15美元。   市场之战   OPEC这些主要产油国显然愿意忍受 ...
大宗商品的牛市已很难复制
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  本文为人民币交易与研究论坛的内部交流讲座,由全球著名的美资大宗商品对冲基金的资深交易员主讲。 我想开始还是简单的介绍下过去几个大宗商品周期。我想在这里跟大家分享一下,在过去的十几年里,全球的大宗商品牛市和熊市的一些宏观类的因素,以及展望一下,在未来的一段时间内,所谓的大宗商品的一些前景。 & ...
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