蔡昉:理解中国经济发展的过去、现在和将来
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
文/蔡昉(中国社科院人口与劳动经济研究所所长)   改革开放以来中国经济发展所创造的奇迹,在世界范围内引起广泛的赞叹和关注。这个增长奇迹为热衷探索经济发展之谜的经济学家提出了智力挑战,也无疑会极大地满足经济史学家和增长经济学家的学术好奇心。与此同时,中国经济增长对世界经济的影响,呼唤着一种有解 ...
北京农商行IPO前奏:加速主辅分离
商业银行 四维金融/文 发表于1970/01/01
         历史包袱致使土地确权困难重重   近日,《证券日报》记者独家获悉,北京农商行正在加速主辅分离等IPO前奏流程。虽然该行被曝出副行长涉嫌受贿被检方立案侦查,但丝毫没有影响北京农商行进行业务结构调整的进度。   北京农商行总行有关人士告诉记者,目前已经有银行部分行员等级6星以上的管理人员在辅业公 ...
广发银行三年期及以下定存利率上浮10%
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
    广发银行继对短期定期存款利率上浮后,对二年和三年的定期存款利率也上浮10%。   据了解,广发银行参照2014年3月14日央行存款基准利率,对二年和三年期的定期存款利率上浮10%后,分别由3.75%上升为4.125%,4.25%上升为4.675%。以存款10万元为例,按照央行存款基准利率,二年期的基准利率为3.75%,利息为 ...
资本管理高级方法实施 中小银行机遇和挑战并存
商业银行 四维金融/文 发表于1970/01/01
 近期,酝酿许久的资本管理高级方法正式实施,五大行和招商银行(行情,问诊)成为首批获准实施的银行。市场分析人士普遍认为,高级法核算有利于小幅缓解银行的资本压力,但作为中小银行,一旦采用资本管理高级方法,将对其风险管理水平提出更高的要求。   招行入围 利好业务转型   随着新资本管理办法实施以及银行 ...
萧山金融困局启示录
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
萧山即杭州市萧山区,萧山位于浙江省北部,杭州湾南岸,是中国大陆综合实力最强的县(市、区)域之一,连续多年被评为“中国十强县(市、区)”,多次蝉联“中国大陆极具投资地第一名”。2013年,萧山实现地区生产总值1663.53亿元,城镇居民人均可支配收入44412元,农村居民人均纯收入23077元,地方财政收入126.52亿元,总 ...
降低县域银行存准率 防范类似射阳农商行挤兑发生
商业银行 四维金融/文 发表于1970/01/01
今天国务院召开国务院常务会议,决定降低农村商业银行和农村合作银行的存款准备金率,很多人看到这个消息后以为这可能是高层开始从货币政策上放松,以支撑正在减速的中国经济,也许跟着就是所有商业银行的存款准备金率的下调,四维宏观金融智库(FHT)一直以来认为,尽管央行肯定会放松流动性,但是一定不是现在,因为 ...
吸食同业“鸦片”遇阻 城商行忙寻破局药方
商业银行 四维金融/文 发表于1970/01/01
  走过2013,在互联网金融与传统大型银行的激烈博弈中,城商行,特别是未上市的部分小型城商行滞留在了被遗忘的“夹缝”,一方面是对于同业市场的高度依赖遇阻,一方面是活期存款的流失,面临市场的考验,对于城商行们而言,亟需“破局”。 在利益的驱动下,城商行将“存放同业、拆出资金、买入返售”构成的同业资产作为 ...
在非标问题上,为何保监会和银监会态度天壤之别?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
摘要:据媒体报道,4月10日《关于信托公司风险监管的指导意见》(银监办发99号文)(点击本页底的“阅读原文”可获取文件)下发至各银监局和信托公司。我们分析了禁止信托资金池业务的影响,银监会全面清理非标的原因,监管层对于保险和银行在非标问题上天壤之别的原因,以及对债券市场的影响。我们认为,银监会体系对非 ...
如何看待“宜信模式”
商业银行 四维金融/文 发表于1970/01/01
编者语:本文节选自经济观察报日前对巴曙松教授及宜信公司创始人、CEO唐宁先生的采访稿件,主持人为经济观察研究院院长新望。   近期,关于全球最大P2P公司宜信公司的传言不断,刚刚搭上“普惠金融快车”的整个P2P行业随之躁动起来。如果行业老大宜信出现问题,那么互联网金融、普惠金融和财富管理等多个行业的格局 ...
QE为何没导致恶性通胀?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
导读:QE让公众从持有政府债券变成持有银行存款,在此过程中增加银行存放在央行的准备金。由于没有货币乘数,货币供应受到的影响可能很小   几年前,我主持了一场小组会议。会上,一位美国政界人士坚持认为,美联储(Fed)的印钞行为将很快导致恶性通胀。但如今,美联储的关注焦点却是如何将通胀提升至既定目标。 ...
2020年:物理网点时代将结束
商业银行 四维金融/文 发表于1970/01/01
未来几年内,如果客户需办理的业务类型没有质的改变,他们还将继续造访物理网点,但银行未来发展趋势已逐渐转向电子渠道。目前,物理网点仍是银行最主要的服务渠道。客户还是喜欢物理网点多于网银,但这一比例正在缩小,已从41%降至35%。   埃森哲对美国2000名银行客户进行的研究结果显示,有近五分之四的受访者( ...
拒绝当政客的银行家 姜建清自述在工行的十四年
商业银行 四维金融/文 发表于1970/01/01
 在姜董的身上,我们看到了一种淡定和从容,在他的身上真的有一种银行家的气质,让人觉得非常让人信赖。特别是2008年金融危机后,工商银行尊重经济规律、尊重股东利益,不唯长官意志论的经营之道,让所有的银行人刮目相看。姜董,抛弃的是唾手可及得的腾云驾雾,坚守的是对工行的忠诚,对自己信念的追求。   誓圆“ ...
甘肃信托风暴真相
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
来自甘肃省人民检察院官方微博的一则消息掀起了信托行业的轩澜大波。   甘肃省人民检察院官方微博昨日发布消息称,因涉嫌贪污、受贿罪,对包括甘肃信托财富在内共计17人立案侦查。   4月15日,记者致电甘肃信托办公室,得知“全公司共7人接受调查,检察院官微上所提到的另外10人也许是涉案的其他公司人员,并 ...
货币供给过渡到正常状态 放松政策言之过早
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
 今日央行数据出来,3月人民币信贷新增1.05万亿,与预期非常接近。但同月12.1%的M2同比增速让人意外。这不仅比预期低了差不多1个百分点,也创出了20多年以来的新低——我国在2000年左右长达5年的通缩期中也没有见这么低的增速。    另外,今年一季度社会融资规模5.6万亿元,同比下降9%。其中新增信托贷款同比大幅下滑66% ...
货币政策明显偏紧,2季度放松已无悬念
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
货币政策明显偏紧,2季度放松已无悬念 今年3月信贷投放还算正常,但M2增速超预期下滑至历史新低。央行今日公布的货币信贷数据显示,3月人民币信贷新增1.05万亿,与预期非常接近。但同月12.1%的M2同比增速让人意外。这不仅比预期低了差不多1个百分点,也创出了20多年以来的新低——我国在2000年左右长达5年的通缩期中也没 ...
江苏银行上市坎坷:四年三次延期 被南京银行甩远
商业银行 四维金融/文 发表于1970/01/01
  2012年底的时候,国内资产规模排名第三的江苏银行共有法人股971户,个人股23545户。数万名股东如果想通过资本市场获得流动性,可能还要等待更长时间,江苏银行刚在3月31日通过股东大会,将其A股IPO计划再次延期。 上市计划再三搁置,江苏银行并未透露  原因,但有上市城商行人士表示,A股向城商行开闸难度较大, ...
哈尔滨银行搅乱区域IPO座次 三家赴港城商行股价齐破发
商业银行 四维金融/文 发表于1970/01/01
  哈尔滨银行在上市首日报收2.91港元,“惊险”地守住了2.9港元/股的发行价,但截至昨日收盘,该股股价仅为2.87港元,跌破发行价。至此,赴港上市的三家城商行股价均已破发 本报记者 吕 东 各路城商行在上市的路上,依旧延续着“墙内开花墙外香”的态势—尽管A股上市依旧受阻,但在港股市场却屡有斩获。继去年重庆 ...
谁的明天系:4000家空壳公司组成的庞大阵营
商业银行 四维金融/文 发表于1970/01/01
笙歌归院落,灯火下楼台…… 近一年之内数起大手笔并购,让中国资本市场上最为神秘的巨鳄明天系浮出水面。 当许多名噪一时的“系族”企业或衰亡或式微之际,肖建华麾下的明天系却进入了快速发展时期。不仅控股参股以及曲线持有几十家上市公司,还构建起涵盖证券、银行、保险、信托、期货、PE、基金等完整的金融产业链。 就 ...
78家央企退出房地产 盛宴之后留下一地鸡毛
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
 媒体报道,这次国资委正在加大对国有资产的改革步伐,并且将重点对社会上反映最激烈的央企开发房地产实行整顿,让他们退出房地产领域。 2010年3月18日,国务院国资委召开新闻发布会,宣布78家不以房地产为主业的央企退出房地产业。但是,国务院国资委并没有给出78户央企退出房地产业的时间表以及具体进 ...
大豆违约的秘密:信用证套利资金链断裂
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
         近期有多家大豆进口商再次实施了对国外大豆贸易商的违约,大豆的船只已经到了港口,但是中国进口商却从银行开不出信用证。据媒体报道,最近的一次大约有50多万吨美国和巴西大豆出现违约,违约金额在3亿美元左右。这些公司主要是山东晨曦集团、日照昌华集团、汇福粮油集团、山东光大日月集团和得利斯。   据 ...
新丝绸之路:启动新型城镇化稳增长的第二枪
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
华泰策略江金凤、首席策略徐彪   事件:新疆改革会议带动新丝绸之路升温 4月11日新疆召开深化改革会议,提振发展预期,中共中央政治局委员、自治区党委书记张春贤主持会议并讲话,提出八个方面工作要点:以改革促进经济持续健康发展;以改革促进丝绸之路经济带建设;以改革促进民生改善;以改革促进现代文化引领; ...
中国经济:刺激,还是不刺激?
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
近年来中国经济增长放缓,GDP增速从2010年的10.4%下降至2013年的7.7%,这样的增长放缓反映了中国经济显著的结构性问题。我们认为中国应该允许增速放缓,或许在短期内降至7%以下,以聚焦于经济再平衡,调整到一个长期可持续的道路上。然而,尽管政府目前对增速放缓的容忍度比过去有所增加,但仍然担忧短期经济下滑过快会 ...
今年利率可能维持“前高后低”
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
 从全球联动的角度来讲,国际收支把中国和主要开放型经济体联系在一起。这意味着中国国内流动性的松紧并非独立,而是与多个经济体储蓄、消费和投资活动的动态平衡结果。   本世纪初至2008年金融危机之前,中国的流动性“易松难紧”。在该阶段中,中国的储蓄意愿较强,储蓄率的上升要快于投资率的上升,储蓄投资敞口扩 ...
“99号文”弦外之音:监管层步步设防保证信托“刚性兑付”?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
2013年底,信托规模逼近11万亿,然而与所有野蛮生长的行业一样,规模暴涨后必将面临风险堆积以及随之而来的监管加码的命运。   日前,银监会下发一份名为《关于信托公司风险监管的指导意见》(即“99号文”)给各银监局和信托公司。   全览整篇文件,涵盖内容极广,包括风险处置原则、风险防控机制、信托转型方 ...
私人银行要如何打造一个可持续的模式?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
私人银行在艰难市况中的表现对运营模式造成了压力,而且引发对私人银行能够给高净值客户创造何种价值的质疑。新的监管规定以及客户更高的期待也在迫使私人银行接受根本性的变革。并非所有的银行都处于变革的同一阶段,但我们认为大多数私人银行必须解决一些问题,才能打造一个在未来可持续的模式。   在私人银行面 ...
浙江余姚部分楼盘一次性直降30万 当地炸开了锅
宏观大势 四维金融/文 发表于1970/01/01
  上周四,在浙江省余姚市一个公交车停靠站点,一张印着“总价99万,买别墅送牟山湖”字样的楼盘广告,吸引了不少市民驻足观望。   别墅卖价之低,甚至仅相当于市区一套百余平方米的普通住房价钱,一下子在余姚炸开了锅。   打出这则广告的楼盘,为余姚市世茂牟山湖项目,距离市中心大约15公里,这次主推B、C地块23 ...
美女基金经理的得奖感言
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
本文由美女宏观对冲基金经理李蓓提供,由她担任基金经理的上海泓湖投資管理有限公司,荣获2014年第五届金牛奖私募对冲策略类大奖   我的演讲分为三个部分,先向大家介绍一下我们这只宏观对冲基金,第二部分是给出两个我们在投资中的具体实践,跟大家更具体的阐释一下我们在中国怎样进行宏观对冲投资,三是谈一下我 ...
信托99号文:终结信托业暴利历史
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  作为回应国办107号文的第一份行业监管文件,为信托业未来监管定调的99号文率先出炉。这是信托监管领导换帅后的第一份关于信托业的指引性文件,也是对“杨八条”的系统性细化,同时我们亦可以将此文解读为信托分管领导对于信托业未来监管思路的第一次全面展示。   文件全文10页,涵盖内容极广,从风险处置原则 ...
港股投资攻略:和A股有很大不同
证券投资 四维金融/文 发表于1970/01/01
4月10日,证监会与香港证券及期货事务监管委员会发布公告,半年内推出沪港通。试点初期,香港要求参与港股通的个人投资者证券账户及资金账户余额合计不低于50万元。沪港股市互通,意味着部分在上交所开户的股民可以直接炒港股。投资者该如何投资港股呢?    1 港股市场和A股交易方式有些完全不同   涨跌幅无 ...
周行和易行到底讲了什么?再论二季度货币环境总体宽松
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
作者:李慧勇(申银万国首席宏观分析师) 周末机构问得最多的是央行周小川行长、易纲副行长对金融改革和货币政策的看法。由于不同媒体报道侧重不同,有好多有标题党,断章取义之嫌。为避免被误导,基本上每个内容都看了不下3个来源的报道,加上一直以来对相关问题的关注,形成4点结论,供大家参考。 1、关于央行独立 ...
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