中国并购大亨们的死穴:自由现金流
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
“要理解海南航空、复兴国际、万达集团、安邦保险,这些中国并购大亨的收购业务,我们有必要将这些公司与苹果公司比较一下。如果贷款给苹果公司的银行突然对苹果公司关闭贷款渠道,将会发生什么?”   要理解海南航空、复兴国际、万达集团、安邦保险,这些中国并购大亨的收购业务,我们有必要将这些公 ...
为什么魏忠贤倒台大明朝就覆亡了
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
周末看历史 魏忠贤得势仅三年,他掌权时,明朝政府抵御辽东后金的入侵还是比较给力的,可以说一扫万历末年辽东战场的颓势,大有光复辽东之势。 魏前期能够认识到辽东与京师唇齿相依的关系,否定龟缩山海关的决议,积极支持孙承宗的推进战略; 后期任由袁崇焕督师辽东,不敢说他多器重袁崇焕,但从来往信件看,袁与魏 ...
众安保险:还在进化的保险科技独角兽
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一直被传上市的金融科技巨头们,终于有一家迈出了实质性的一步。 近期,港交所披露了众安在线财产保险股份有限公司(下称“众安保险”)提交上市申请材料。J.P Morgan、瑞信、UBS、招银国际为其联席保荐人。   成立于2013年11月的众安保险,因其股东汇集了“三马”(马云、马化腾、马明哲)背后的蚂蚁金服、腾讯、 ...
现在的螺纹钢,让我想起了十年前的原油和焦炭
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“最近,上海期货交易所的螺纹钢期货成为全球资本市场的焦点。一方面因为螺纹钢期货合约的持仓创下历史最高水平;另一方面,现货螺纹钢的利润达到在1000/吨以上,毛利率达到了30%,过去十多年最高的水平。” 最近,上海期货交易所的螺纹钢期货成为全球资本市场的焦点。 一方面因为螺纹钢期货合约的持仓创下 ...
银行上半年企业存款增幅创4年新低
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“ 对银行来说,企业存款是非常重要的负债来源。然而,最新数据显示,上半年企业存款的绝对额继续增长,但其增速已经大幅放缓。 原标题:银行上半年企业存款增长乏力 增幅创4年新低 来源: 证券时报记者 刘筱攸 实习生 刘艺文 对银行来说,企业存款是非常重要的负债来源。然而,最新数据显示,上半年企业存款 ...
杨爱斌:债券面临重大投资机会,什么时候去买都不迟!
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  正文 孙国峰:很高兴今天参加金融科技的峰会,给我的题目是中国央行与金融科技产业的发展,我想我还是从更宽的视角来看金融科技行业的发展,和大家交流的要点是共建金融科技的新生态。   金融科技的生态包括金融科技公司、金融机构、监管当局、消费者、中介机构、自律组织等方方面 ...
四线齐发,做不一样的零售银行-中小银行零售业务1270...
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  正文 我们核心不支持,我们系统压力过大,我们人才缺乏,我们产品落后……移动互联下的中小银行零售业务该如何聚焦重点,突破产能?实现零售业务战略规划软着陆,在现有资源下如何有效开展工作?达成目标? 笔者认为从4个方面下大力气,四线齐发“1270”策略完成零售银行软着陆。“1”是一个中心,即以客户为中心; ...
中国利率的锚
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  昨天看徐高师兄写的文章《利率是如何决定的》,深受启发,文中提到名义利率是由通胀预期与实际利率决定的,在理想情况下,实际利率应该等于实体经济投资回报率,如果实际利率与实体经济投资回报率不相等,经济就会陷入通胀或通缩的恶性循环。因此中央银行来说也不能随意决定实际利率的水平。 话虽如此,从13年钱 ...
私募债券大佬杨爱斌:债券面临重大投资机会,什么时...
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摘要:现在中国这么多资产的价格综合比较,无论是股票也好,商品也好,我看下来,债券的位置相对来说是最安全的,所以我们都觉得从估值的角度来看,这都是70至80的分位水平。 本文为鹏扬基金总经理杨爱斌7月6日在中国大固收高端论坛—“草原话同业”的演讲纪要。 杨爱斌,鹏扬基金法定代表人、总经理,复旦大学金融专业 ...
中国平安首次全面披露五大创新科技,人脸识别、声纹...
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7月14日,中国平安在香港举行“揭秘平安科技变革”开放日活动,首次全面披露了公司的五大创新科技,包括人脸识别技术、声纹识别技术、预测AI技术、决策AI技术以及平安区块链技术等。平安集团常务副总经理兼首席信息执行官兼首席运营官陈心颖、平安科技总经理陈立明、平安科技首席产品官区海鹰出席本次开放日,并分 ...
瞠目结舌!一个月,人民币暴增3万亿
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  7月12日傍晚,央行公布了6月份的广义货币M2数据,同比增速创下了改革开放以来的新低:9.4%!   于是,市场里哀叹之声此起彼伏。有人甚至说,货币政策已经历史性地转向紧缩了。   其实,说这话的人都没有仔细研究数据。一两个月的M2同比涨幅,不能说明什么。更何况,如果你把6月末的M2余额跟5月末做 ...
不知不觉,蚂蚁金服搞了1580亿ABS!!
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现行的一行三会分业监管体系,于过去十多年来基本固化,而近年来新金融势力快速生长、跨界渗透,这样的情形,值得忧虑吗?   原本由传统金融机构牢牢占据统治地位的中国ABS市场,正在面临新金融机构的快速“入侵”。 当看到最新数据时,我还是被惊到了。 短短几年间,蚂蚁金服后来居上,成为中国ABS市场的领头 ...
央行官员孙国峰:警惕数据寡头垄断
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
7月15日,朗迪金融科技峰会 (LendIt China)在上海开幕,中国人民银行金融研究所所长孙国峰在会上表示,金融科技领域出现“五个失衡”——金融科技公司之间发展失衡、数据分布和数据使用失衡、金融科技公司与金融机构之间发展的失衡、Fintech(金融科技)和RegTech(监管科技)发展的失衡、金融消费发展和金融消费 ...
中国平安投资者交流会纪要
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
2017年7月14日,中国平安举办主题为“揭秘平安科技变革”的投资者会议,就科技创新、科技运用助力发展等问题进行了介绍,会议纪要如下: 一、中国平安发展概况 (一)金融全牌照,多元金融与互联网协同发展 中国平安创建于1988年,位于深圳,是中国第一家股份制保险企业,至今已发展成为融保险、银行、投资三大主营业 ...
虽然这些问题我也没有答案,但官员们的讲话已经从降...
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
流动性紧张为什么没有再出现? 这是我抛出的一些我没有答案的问题,但是我想说,如果我们只是纠结于这些问题的话,并不能得到简单的答案。 我们看一下国内的情况。国内在过去一个多月所经历的最大变化就是大家预期的流动性紧张没有再出现,戛然而止。七天的回购利率在央行连续两周时间没有逆回购的情况下, ...
与徐小庆先生商榷 | 这一次,真的会是金融危机
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  题记:徐小庆先生前几日在申万策略会演讲,其中有一段话:“从1937年1970年,这是漫长的加息周期,一共加了30年才出现危机。如果每一年都说要紧缩就有危机,不好意思,你大半生的投资都已经错过了。我的答案是,危机根本没法儿预测。”一些媒体因此将标题拟为:《徐小庆:不是紧缩就有危机,否则你将错过大 ...
虚拟币的大牛市才刚开始?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
本文为火币网COO朱嘉伟在阿尔法工场的主题分享: 大家晚上好,非常高兴今天有这样一个机会,跟大家进行分享。我是火币网的朱嘉伟。 既然群里大部分人,身边有朋友在投资虚拟货币,或者自己本身已经参与到这个市场中了,对这个市场有一定的了解,我们可能在基础的部分会介绍的少一些。 当然,对于不太了解的朋友,我 ...
央行全面阐述大资管业务,定调监管所含基础内容
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
自1991年中国出现第一只公募基金产品、2004年推出首只银行理财产品以来,资产管理业务快速发展,规模不断攀升,对促进直接融资市场发展、拓宽居民投资渠道、改进金融机构经营模式、支持实体经济融资需求发挥了积极作用。 但是,规则差异、产品嵌套等问题也逐渐呈现,市场秩序有待规范,迫切需要进行顶层设计,将宏观 ...
对投资者价值万金的问题 | 利率是如何决定的?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
利率是资金的价格,很大程度上决定了各种资产的回报率,以及资本市场里投资者的投资业绩。因此,投资者面对的一个价值万金的问题是:利率是如何决定的? 利率决定的一系列问题 在探讨利率的决定之前,首先需要明确讨论的是什么利率。 当人们在谈论利率时,通常指的是名义利率(nominal interest rate),即货币产生 ...
人民币的隐患:一次性贬值重演
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
导读:现在两年过去后,汇率机制又回到了2015年汇改前的状态。但目前的国际经济格局跟两年前相比并没有显著的变化,而中国经济正在走弱,如果人民币不能就势贬值,高估值的人民币将削弱中国出口,一次性贬值的历史也许又会重演。 人民币兑美元即期周三收涨逾百点至当月新高,一改窄幅区间横盘走势,中间价升至一周新 ...
人民币闪电式急拉背后:超级美元正在陨落
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
月末时分,又见人民币对美元上演闪电式升值。 继上一日创出6月以来最大涨幅后,28日,人民币兑美元在岸和离岸价格盘中双双升破6.8关口;中间价亦调升239个基点,调升幅度创近四周来最大。 美元持续弱势,正改变市场对美元汇率前景的看法,而人民币汇率预期也在悄然发生变化。 分析人士认为,在周期性因素对美元的正向 ...
深度解释一下美债结构的问题
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
长期债券利率上行的本质上宏观的原因是生产要素,制度红利,生产效率,技术革新等因素产生较为持续的 通胀 预期来改变大家对于长期债券持有的方式,通过预期来改变行为推动长期成本的上升,但关于这一点上在当下大家有着非常大的分歧,很多人认为这三十年(1980年之后)美国的实质红利和生产效率的无法提升,本质上 ...
深度解释一下关于美债结构的问题(中)
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  2008年金融危机后的美国证券交易委员会(SEC)吸取了危机期间货币基金出现“踩踏事件”的教训,加强金融监管并且在2014年7月23日通过的一项货币基金新规,要求主要投资于商票和银行大额存单的货币基金采取浮动净值,且可以在紧急情况下,收取流动性费用和添加资金赎回门槛,甚至停止赎回,而投资于短期政府债券的 ...
深度解释一下关于美债结构的问题(上)
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
在美债收益曲线的各个期限上,影响期限结构的有多方面的原因,既然存在期限的差异,这就意味着我们可以用商品供需的结构去思考利率曲线结构的影响因素;购买长端债券者往往要求更高的投资回报,传统中的逻辑考虑到时间价值和通胀因素的话,整个债券的远期收益率曲线的curve往往会以一个contango的结构(短端收益率低 ...
一个时代的交接是暴风雨还是风和日丽?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
桥水达里奥昨天说:一个时代的结束,另一个时代的开启 各国央行终于都意识到并且非常明确的阐明了未来货币政策的路径,用可理解的行为不断地告知着外界,未来式缩减宽松的力度,而不是扩大刺激力度, 虽然依旧小心翼翼 这场盛宴里养大了市场 大而不能倒的市场有了一个不好的习惯 一言不合“死给你看” 在这种胁迫对峙下 ...
银行理财收益率缘何居高难下?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
6月以来,银行间市场资金面异常宽松,进入7月,更是可以用“资金泛滥”来形容。当前,银行间7天加权平均回购利率已降至3%,1个月期同业存单利率降至4%左右,即使3个月期跨季存单利率也只在4.4%附近。然而,与如此宽松的资金面相对的是,银行发行理财产品的收益率却居高不下,平均高于同期限同业存单利率40 ...
央行征信中心副主任王晓蕾表示:应建立公共平台,让“...
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
庄岩,央观智库研究员 在2017年7月8日,在金融科技外滩峰会上,央行征信中心副主任王晓蕾表示, 数据的自决权,发展到今天,是时候考虑把它还原给信息主体,就是“你我他”,就是小微企业。 王晓蕾还说 作为普惠金融基础设施也好,数字世界、数字社会的基础设施也好,应该建立一个公共平台,通过这个平台,能实现我本 ...
理解众安的逻辑
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
  阿里是电商企业吗?腾讯是社交企业吗?百度是搜索引擎吗? 是啊,阿里巴巴不是有淘宝、天猫、支付宝吗? 是啊,腾讯不是有微信、手Q吗? 是啊,百度的页面不还是那个窄窄的搜索框吗? 这没错,但是如果我们只看到了这一层,就很可能就错过了绝好的投资机会,阿里巴巴和腾讯今天都已经是市值3000亿美元的公司 ...
美元为何跌跌不休?
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
行至年中,美元指数加速跌至96关口,相较期间峰值(103.3)下跌逾7%,二季度4.9%的跌幅也创下了2010年三季度以来的单季之最,一举抹去了特朗普去年11月9日当选后的全部涨幅。直接来看,近期美元大跌的导火索是市场对美国经济悲观情绪蔓延以及欧、英、加三家央行行长释放了货币收紧的信号;本质而言,反映的还是今年 ...
当时间越来越成为一种稀缺资源
特别关注 四维金融/文 发表于1970/01/01
    今年上半年,我看到了一些投研报告。尤其是年初的时候,大量的报告内容显示:整个TMT行业,在去年的估值或者向下修复的过程当中,跌得是比较狠的,很多行业都在跌幅的前五名之内。 结合我自己比较擅长的领域,事实也是如此:从去年开始,市场状况不是很佳。(当然大家也看到了很多所谓的非常热的话题,比如人 ...
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