长江养老首席经济学家:“货币堰塞湖”还会发生
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IMI特约研究员俞平康近日接受《经济观察报》采访,谈论资产配置的问题。他认为货币堰塞湖的情况还会发生:货币进入资本市场,而资金难以流向实体经济。在未来,财政稳增长将通过PPP发力,供给侧改革带动价格上升的行业将被看好。在三去一降一补的过程中,保险资金可以起到稳定金融市场的作用;而经济下行 ...
鲁政委:中国经济百症之源是人民币实际有效汇率高估
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兴业银行首席经济学家,中国首席经济学家论坛理事鲁政委近期发表观点认为:人民币对美元弹性不足所造成的人民币实际有效汇率高估,是中国经济的百症之源,也是高杠杆形成的枢纽。 他进一步解释:必须从消除实际有效汇率高估入手,在此过程中,汇率市场化是速度最快、成本最低的方法;降低国内成本也会取得同样的效果, ...
低利率是由央行最终决定的吗?
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1. 目前全球处于前所未有的低利率时代。各界对主要央行采取的低利率政策争论不休,观点莫衷一是。造成利率不断下行的根本原因究竟是什么,低利率是由央行最终决定的吗?对于这些“大是大非”问题的深入探寻,或有助于我们科学理解宏观政策的现实并成功预判未来利率的走势。 2.研究表明,利率的本质是实体经济的资本回报率 ...
日资撤离中国?还是中国对投资更挑剔了?
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昨天早上开始有一张《日本经济新闻》的剪报突然在微信朋友圈里刷了屏,从这张剪报的前几行汉字来看似乎有一个日本财界的访华团在和中国交涉有关在从中国撤资时候的手续问题。日本财界访华团要求中国简化一下外国企业从中国撤退时候的手续,省得企业在好几个衙门之间到处跑还不得要领。 《日本经济新闻》9月23日的相关 ...
万科前董秘述房价分析框架:大周期未结束
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摘要:万科在2012-2013年间做了这组研究,近期更新部分数据,该报告提出几个结论,其中逻辑和分析框架值得参考—— 中国城市化率(56%)还远未达到75%的临界点,房价仍处于上行大周期内。 在大周期阶段,如果估值脱离基本面而形成泡沫化,可能使得大周期提前到达终点。大周期的提前结束是很可怕的,意味着大周期可能 ...
大空头来了!中国终于可以做空房价了!
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  昨天,我们都被中国银行间市场交易商协会放的大招给震住了! 《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》和一整套的配套文件到底是个什么鬼?怎么通篇我们只看懂了三个英文字母呢? 9月23日,中国银行间市场交易商协会(以下简称交易商协会)正式发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》(以下简 ...
CDS—-一个非常糟糕的选择!
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——-决不允许将任何卖方权益伪装成理财产品、资管计划、信托计划、私募产品销售给个人!决不允许任何CDS的买方资金通过个人渠道去筹集!决不允许让信用风险以CDS为媒介,通过任何渠道向普通民众转嫁! 2009年的一天,一位券商朋友带着他的团队来找我,向我介绍了一种新型的固定收益投资品 ...
弃汇率保房价、弃房价保汇率,这都什么胡扯逻辑!
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一直以来, “中国在保房价和保汇率上面临两难选择,可能将弃汇率保房价”的观点非常流行,近期更是随着房价的飙涨被火热炒作,不仅媒体关注,一些大牌的经济学家也煞有介事地对此分析评价一番。   这种观点的大概意思是说,如果宽货币保楼市,则人民币必将贬值,同时房价得以获得支撑;反之,如果保持汇率坚挺,则 ...
 房地产到底是不是“蓄水池”
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  旧文重发,普及常识。这个问题是检验宏观基本常识的试金石,也是发现“伪专家”的照妖镜。其实花时间仔细想想,绝大多数人都能想明白。 一直以来,有一种流行的说法,认为中国货币超发多年,M2快速增长,却没有恶性通胀,多亏了房地产作为蓄水池,吸收了大量流动性。但是,稍加分析就可以发现这种流行的说法是无 ...
“老虎不发威,猴子当大王” ——为什么今年欧日央行影响...
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      今年以来海外市场看似有些不同:1月29日日本央行议息会议宣布实施负利率后美元兑日元大涨1.94%,随后步入下降通道,黄金也迎来了今年迄今为止的最大上涨行情;3月10日欧洲央行议息会议进一步调降三大基准利率后,美元指数日内由大涨1.17%转为暴跌1.17%;4月28日美联储议息会议市场风平浪静,次日日本央行议息会 ...
时殷弘、许勤华:中国对外战略中的俄罗斯——显著意义...
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内容提要 从“战略经济”来看,无论对丝绸之路经济带倡议的响应、境内基础设施建设还是能源供给,俄罗斯对中国都有着重要意义,但其财政能力、经济体制以及对中亚地缘政治经济之警戒等因素对上述事项形成了潜在的制约和阻碍;从“战略军事”来看,急剧增进的俄罗斯角色是其对华之军事意义,但亦有着间接且深远的 ...
慧择网创始人兼CEO马存军:做互联网保险的入口平台
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创业十载,马存军更像互联网保险产品的“实验员”,左手产品,右手平台。“保险产品既没有仓储,又没有物流,是最完美的互联网产品。”他如是评价互联网保险,并对其发展潜力笃定不疑。 2006年,马存军离开华安保险,投身创立慧择保险,成为互联网保险行业的早期实践者之一。目前慧择旗下包括慧择保险网、聚米网、开 ...
伊斯兰教为何没有征服过中国?
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 文章出处已经找不到,有署名是润峰的,作者本身的情怀丝丝构筑其中,我们不得不正视这一个严峻的现实问题,我们未来面对的挑战实在太大!希望看完此文的朋友能够有所收获,希望原作者能够联系包包,补上署名,对作者高屋建瓴的视觉深表佩服! 导读:伊斯兰教很早就征服过欧洲吧,北非也是,印度周边现在也都是伊斯兰 ...
副总裁翟晨曦:全球市场展望与利率讨论
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翟晨曦  现任天风证券股份有限公司副总裁兼公司执委会委员,公司固定收益委员会主任。历任中国银行间市场交易商协会特聘培训教师、全国同业拆借中心特聘市场专家、上海清算所债券估值专家、中国金融期货交易所国债期货特聘讲师、中国证券业协会固定收益委员会委员。 会议实录 翟晨 ...
央行的选择和黄金的走向
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2008年以来全球经济虽呈现复苏态势,但结构性问题并没有得到扭转——人口老龄化加剧、贫富差距扩大等问题依然是全球性难题。央行通过泡沫化货币一方面创造了财富的繁荣,另一方面却加剧了贫富两极分化。当央行表示不再向泡沫兜底,市场还依然会押注货币无限量的宽松吗?利率市场首先做出了反应,而黄金正面临新的方向选 ...
逃不掉的周期──七种指标看美国加息周期
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第一,库存周期与基准利率。 第二,产能周期与基准利率。 第三,核心CPI与基准利率。 第四,就业数据与基准利率。 第五,劳动生产率与基准利率。 第六,零售数据与基准利率。 第七,市场化利率与基准利率。 结论:从目前能够看到的经济趋势性信号来看,加息依然是一个逃不掉的周期。我们维持12月联储本轮第二次加息将 ...
日本为什么放任泡沫?
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如果重新来过,日本还会选择放任房地产泡沫发展,最终失控,导致“失落的N年(N仍然在增加)”吗?从人性、利益的链条,以及金融市场强大的正反馈机制看,日本还会重蹈覆辙。也许这就是命运的含义。人并不能战胜命运,却只能不断轮回。   在《金融炼金术》中,面对当时日本日益膨胀的金融泡沫,索罗斯发出了如下的 ...
时殷弘:中国“战略透支”风险日增
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时殷弘 盘古智库高级顾问 中国人民大学二级教授 中国国际政治学者时殷弘教授指出,中国近年同时推进“战略经济”和“战略军事”政策,并将在可预见的未来从事“多线战斗”,可能导致损伤中国对内对外大局的“战略透支”的风险日益增长,令人忧虑。 时殷弘认为,鉴于中国经济持续下行,加上其国际介入和海外扩展急剧 ...
伯南克重磅分析:下一轮危机来临,央行们还有哪些工具
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伯南克在其最新的博文中分析称,长期保持低利率或负利率,将让美联储和各国央行在下次危机时束手无策。但利率并非央行手中仅剩的武器,提高通胀目标也是选项之一。 伯南克认为负利率和提升通胀目标实质上有相同的效果。根据经济学理论,真正影响总需求的是实际利率(实际利率=名义利率-预期通胀率,通胀目标是预期通 ...
发达国家粉碎机和经济危机背后的根本原因:人类正在...
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    实话实说,天涯国际观察不是一个发表论点的好地方,因为这里最喜欢的就是站队和扣帽子,稍微深入点的探讨很容易演变成辱骂的场所。 为什么这个帖子发到天涯国际观察?因为那个“发达国家的粉碎机”一贴我是在国观随意浏览时看到的,虽然后来知道是转载,但本文最初观点就是来自于对该篇帖子的思索。 我的观点很 ...
1991:东京地产崩盘始末
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故事开始于有人提起26年前日本地产泡沫破裂前夕,把东京圈的房子全卖了能买下整个美国。然后有人计算了中国版:将北上深的房子全卖了能买下半个美国。于是很多人把这当成个段子,甚至还有人觉得这证明中国房价还有上涨空间。 其实这些比较顶多当个参考,没有太大的意义。因为全球化从二战后就已经开始了,每个经济体都 ...
高滨:做投资不是看后视镜开车,而是要猜测未来的逻辑
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    首先的话感谢光大证券和人民币论坛,把大家聚一起,下面我跟大家分享一下对市场的看法,谈谈经济和投资机会的选择。这个题目有点大,担心讲不好。我从去年底,离市场有点儿远,一直在筹备新的基金:金维资本。做个小广告,计划今年底在香港发行,海外美元基金,跟大家没有什么竞争的关系。 下面进入主题:当机会 ...
负利率并不可怕,它只是一种政策工具
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推行量化宽松政策的美好时光一去不复返了,当初央行行长们对于需要采取什么措施来刺激经济增长看法一致,现在不再如此了。 01 人们总对负利率小题大做 日本央行(BoJ)行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda) 在东京刚重申,他不排除“进一步降低该国负利率的可能性”。相比之下,英国央行(BoE)行长马克•卡尼(Mark Carney)宣称, ...
从理论到现实,负利率都是很自然的现象
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  原创 2016-09-20 何晓贝 中国金融四十人论坛 中国金融四十人论坛 中国金融四十人论坛 微信号 CHINAFINANCE40FORUM 功能介绍 聚焦金融热点,速递论坛动态,独家发布论坛课题成果,连载书系新书、好书。   在全球经济萎靡不振之下,以往的宽松不再奏效,一条道走到黑的央行在量化宽松之后,不得不放出 ...
跟着央行学撒谎第一季—猫鼠游戏
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这是一出现实版的”TOM  AND JERRY”,主人公互相争斗又彼此依存,他们用尽浑身解数以求打败对方,但又由于共同利益而不断妥协合作……这次的主角是美联储与华尔街。   美联储真实的谎言 美联储加息的剧情进展到现在越来越狗血,从很快加息到不知道什么时候加息、从一个人说话到一推人说话、从一个意见到一堆完全 ...
任正非:美国将经久不衰
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许多人希望美国衰退,更有一些人成天唱衰美国,但多少年来,美国恰恰是在我们的“唱衰”中日益强大、在我们的骂声中日益强大!任正非用自己的所见所闻所感,得出了一个结论:美国将经久不衰!或许有人会说,华为的市场份额已超越了苹果,为何任正非如此赞叹美国之好,乃至美国印象让他心酸呢? 不用说,华为的成就自然 ...
财富传承:国内家族信托VS海外家族信托
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目前,国内越来越多的高净值人群开始关注家族信托这一财富传承工具。根据贝恩公司与境内银行分析,财富保障已成为中国高净值人群的首要财富目标,34%的高净值人士已经开始考虑财富传承。     目前,国内越来越多的高净值人群开始关注家族信托这一财富传承工具。根据贝恩公司与境内银行分析,财富保障已成为 ...
从央行资产负债表看银行间市场资金面松紧
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银行间市场的金融机构均为有资格在中央银行开立结算账户(存款准备金账户)的金融机构,银行间市场的可交易资金总量等于所有金融机构超额存款准备金之和。因此,超额存款准备金率对银行间市场资金面有着显著的影响。本文利用央行资产负债表,构建了决定超额存款准备金率变化的理论模型,在此基础上,对影响超额 ...
楼市盛世背后真相: 270 家上市房企录得历史上大面积...
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今年以来,一二线楼市火爆的销售热情,为房企带来了销售业绩的高速增长,但企业净利润的增长速度却没有跟上。相反,接近半数的房地产商虽然营业收入增长了,但净利润同比却出现下滑局面。 中国房地产报(公众号ID:china-crb)记者通过统计A股125家上市房企半年报发现,净利润同比下滑的房企有53家。其中,亏 ...
麦肯锡的“银行业死亡笔记”:只有3/5的银行能留下
特别关注 四维金融/文 发表于2周前
“这个行业不赚钱,而且大多数的模式都行不通。” 这是麦肯锡分析师Roger Rudisuli在电话会议上对银行业的评价。包括他在内的麦肯锡分析师们发布了一份报告,认为只有有能力每年至少产生150亿美元盈利的大银行,才能在未来承受高额的运营成本,而能活下来的银行只有五分之三。 报告称,日新月异的技术和趋严的监管已经 ...
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